【智航早盘提示】2018.03.09日交易早盘提示

广州智航 2019-10-06 13:43:39



【宏观提示】欧央行在三月份议息会议中去掉了“如果展望恶化,将增加购债规模或持续期限”的表述,显示出欧央行可能在年底结束QE的可能,表述较为偏鹰派,欧元下跌,美元反弹,工业品延续跌势。考虑到经济超预期难度很大 ,货币正常化趋势不可逆,我们前期持续推荐的关注“高位品种的抛空机会”策略已获得较大收益。考虑到采暖季结束后需求释放情况仍须观察,且当前经济数据未出现全面拐头,前期工业品空单可逐渐降低仓位。

【股指早评】美股延续震荡行情,A股走势亦较为震荡。注册制推迟刺激次新股出现炒作行情,但是对整个指数贡献较为有限。从估值的角度看,蓝筹股估值优势有限,中长期维持上证50指数调整的观点不变,短期市场维持震荡行情概率大。

【国债今日观点】2月出口数据超预期,经济运行整体平稳。货币政策稳健中性,央行暂停公开市场操作,短期资金面平衡。央行下调银行拨备率,刺激债市价格反弹。美联储议息会议临近,关注债市影响。

【螺纹铁矿今日观点】普氏62%铁矿石指数报72美元/吨,跌3.2美元/吨;唐山普碳钢坯含税出厂价报3630元/吨,跌70元/吨;西本新干线钢材指数4250元/吨,价格平稳。产量有所回升,需求端仍偏弱,终端需求仍未启动,不及市场预期。据市场调研,终端由于天气、两会、环保限产等原因开工集体延迟,多数地区开工要到3月15号以后。找钢网昨日库存数据显示,螺纹钢社会库存延续增加,市场压力较大,钢价弱势下行,关注3700附近支撑,跌至电炉钢成本附近,前期空单适当止盈。铁矿石方面,钢厂补库存积极性不高,在黑色系整体偏弱下,铁矿石供应压力大,价格跌破500元/吨,关注3月15号钢企复产补库情况。

【沪铜今日观点】沪铜主力1805合约围绕52350元/吨附近窄幅整理,多头大量减仓离场,铜价加速下沉,探低至51950元/吨,尾盘小幅上修,终收于52020元/吨,跌660元/吨,持仓量增1908手至28.8万手,成交量增7480手至19.8万手。夜盘继续下探,走势疲弱。现货对当月合约报贴水130元/吨-贴水70元/吨。基本面来看,目前下游接货积极性仍未有明显改善,一方面下游企业还在消耗原料库存,另一方面资金压力较大,抑制了采购意愿。持货商即报价下调试探市场,供需再次陷入对峙僵局中,成交远不及昨日。主要受库存在近两月大幅增加23万吨拖累,而节前下游有备货,市场采购人气不佳。沪铜重回各路均线下方,偏弱运行,预计沪铜将延续疲弱走势。

【沪锌今日观点】沪锌主力1805合约多空博弈势均力敌,围绕25290元/吨震荡运行,上下振幅40元/吨左右,多空角逐再次陷入僵局,终收跌报25100元/吨,跌200元/吨,跌幅0.79%,成交量增72770手至40.7万手,持仓量增13786手至22.2万手。夜盘走势继续下探,走势疲弱。现货对沪锌1804合约贴水40-贴水30元/吨附近,炼厂惜售观望,贸易商出货较为积极,但下游日内仍以询价为主,畏跌少有采购,而贸易商间长单交投带动,市场报价下调较为有限,成交货有限。外盘库存下降,LME锌库存减2550吨至205225吨。空头买盘力量未有停歇,沪锌重心继续下沉,偏空氛围持续转浓,以偏空思路对待。

【天胶今日观点】沪胶主力合约上一交易日冲高回落,收于12910元/吨。ANRPC预测,2018年全球对天然橡胶的需求量将增长2.8%,比2017年1.2%的增速高出一倍多。需求改善的主要原因有,全球经济稳健复苏,美国近期的税改政策,OPEC原油减产计划,以及中东地区的紧张局势。天然橡胶供应方基本为ANRPC成员国,今年总产量预计将上涨4.5%至1380万吨。由于生胶价格触顶走跌,从2012年开始,东南亚橡胶树新种植面积大幅下滑。根据天然橡胶生产周期推测,2019—2020年新开割面积将无法弥补产能退出缺口,造成总割胶面积下滑,天然橡胶供应届时或出现拐点。中国天然橡胶种植面积约为1700万亩,年产量在80万吨左右。我国地理与气候环境不适宜种植橡胶树,橡胶依赖进口为主,对外依存度高达83.7%。橡胶长期震荡筑底,择机逢高抛空。

【LLDPE/PP今日观点】LLDPE和PP主力合约上一交易日大幅走跌,分别收盘于9305元/吨和8970元/吨。乙烯的产能投放具有明显的周期性,一般分为低成本原料驱动和需求拉动型。中东地区产能投放主要集中在2007—2010年间,原因是乙烷成本低廉。2011年北美页岩气革命开始,带来大量乙烷副产品的同时轻质原料裂解装置兴起。由于乙烯物流受到限制,商品贸易量相对稀少,北美装置多以衍生品的形式冲击市场。对比上一个周期,2009—2011年是乙烯产能投放的高峰,全球乙烯投产超过2000万吨,以当前的市场容量来看,对新增产能的消化能力远超上一个周期。预计2018年原油价格运行区间大概率在60—70美元/桶,东北亚石脑油裂解乙烯的现金成本在全球仍具有比较优势,对应乙烯的盈利良好。塑料品种跟随原油走势为主,短线灵活波段操作。

【甲醇今日观点】广东港口报价2760,西北现货价格1960,继续下跌,现货价格持续弱势。港口库存开始攀升,现货价格低迷。外盘新建产能时间或将继续后推,国内3季度前依然有几套装置投产,合计产能接近200万吨以上。天然气装置重启生产,供应中期依然宽松。操作上,需求淡季下,MA805建议投资者在维持弱势震荡的操作思路,需求低迷,近期维持反弹偏空操作。

【白糖今日观点】南宁新糖报价5810元/吨,现货依然疲软,成交一般。巴西贸易部公布的2月商品出口数据显示,巴西2月份原糖出口量为103万吨,环比减少24万吨,同比减少51万吨,创三年最低水平。印度和中国压榨进入高峰期,糖供应大增。印度糖厂协会(ISMA)将其2017/18年的食糖产量预估由第二次预估的2610万吨上调至2950万吨,增幅约13%。国际食糖过剩651万吨,外糖价格长期预计走弱。白糖市场供应面仍然充裕,而需求比较平淡。操作上,国内预计增产,长期将处于见顶走势,且糖市步入熊市周期,SR805维持反弹抛空的思路,目前空单可以部分减持,等待反弹的机会。

【豆类基本面】受美国农业部上调美国大豆库存值影响,周四CBOT大豆期货市场小幅收低,但阿根廷产量调降幅度超过预期限制市场跌幅。美国农业部在3月份供需报告中将阿根廷大豆产量预估值由上月的5400万吨调降到4700万吨,低于此前分析师平均预估的4836万吨产量水平,当前其他机构预测的低值为4300万吨,显示阿根廷减产已经成为各方广泛共识。美国农业部在本次报告中将巴西大豆产量上调至1.13亿吨,较2月报告调高100万吨,低于市场预期。此外,受美豆出口数据不理想影响,美国农业部将2017/18年度美豆库存值由上月的5.30亿蒲式耳调高到5.55亿蒲式耳。整体而言,本次报告多空并存,对市场影响呈中性。市场的另一个焦点是美国总统签署提高钢铝进口关税声明,其中加拿大和墨西哥享有豁免权,此举对中国的针对性更加明显。中美贸易紧张氛围继续升温,中国政府会否对美国大豆进口采取报复措施备受关注。美豆高位振荡,冲高显现疲态,美豆粕技术上呈现阶段见顶迹象。国内豆类市场维持振荡走势,延续粕强油弱节奏。

【大豆今日操作建议】 产区国产大豆贸易陆续恢复,运力紧张状况缓解,多地陆续发货,仓储企业主动提价收购,多地现货价格振荡回暖。春季备耕生产工作将陆续启动,农民种植大豆意愿不高。受南方用豆企业采购量下降影响,产区大豆贸易半径收窄,食品大豆需求稳定,进口大豆隐性替代等因素长期制约国产大豆价格。1805大豆期货合约修复前期超跌后进入振荡模式,缺乏需求内在提振,买盘继续追涨动能下降。预计今日连豆市场维持振荡走势,建议投资者保持振荡思路,可少量持有大豆期货多单或适量减持。

【豆粕菜粕今日操作建议】美国农业部报告中南美产量数据相对利多,但美国大豆库存上升削弱市场上涨动力,美豆粕阶段性见顶迹象显现,短期振荡调整风险加大。美豆连续反弹带动国内大豆进口成本上升,饲企和贸易商采购和点价需求增加,减少油厂库存压力,油厂抓住时机顺势挺价改善压榨收益。中美大豆贸易的政策风险加大,并形成利多国内利空美豆的潜在影响。国内粕类市场表现偏强,沿海多地现货价格运行在3250元/吨附近,但市场分歧也呈扩大局面,如想继续扩大升幅,则需要阿根廷大豆减产再度刺激。预计今日国内粕类期货维持振荡走势,建议投资者保持振荡思路,可逢高适量减持粕类趋势型多单。

【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场继续收低,保持弱势盘整状态。马来西亚棕榈油低开低走,印度政府可能再次调高油脂进口关税的消息致使棕榈油价格跌破前低支撑。美国农业部报告基本符合市场预期,阿根廷受天气关注程度下降,市场炒作情绪出现降温迹象,外盘油脂整体偏弱压力有望继续向国内油脂板块传导。近期国内油厂为保证豆粕供应而提高开工率,豆油春季需求稳定,库存被动增加限价格涨幅。预计今日国内油脂板块低开振荡,建议投资者保持振荡思路,可顺势增持棕榈油空单,豆油期货可继续维持观望。



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