甲醇产业链2017年10月回顾及11月展望

金联创化工 2019-01-10 02:33:35



作者金联创—常婷


第一部分  简述  


201710月份,中国甲醇产业链及相关联产品走势尚可,多数产品维持整理趋势,十九大期间商品普遍翻红,资金表现较好,十九大之后多数商品追随自身基本面变化演绎,甲醇等产品月底有所走低……


表 甲醇及相关产品10月份涨跌排行榜

数据来源:金联创(原金银岛资讯)


第二部分10月份甲醇各产品及上游原料涨跌情况和走势分析


数据来源:金联创(原金银岛资讯)


金联创监测了13个甲醇链及相关联产品的月度均价,如图1所示,201710月份月均环比下跌的产品有4种,分别为甲醇(跌幅0.56%)、聚丙烯(跌幅4.03%)、聚乙烯(跌幅1.56%)、乙二醇(跌幅1.19%);月环比上涨的产品有9种,分别为醋酸(涨幅19.76%)、碳酸二甲酯(涨幅6.69%)、二甲醚(涨幅5.75%)、甲醛(涨幅1.56%)等。月同比来看,除了MTBE有小幅走低外,其余产品普遍上涨,甲醛、醋酸、DMF月同比涨幅均在45%以上,甲醇月同比上涨26%


数据来源:金联创(原金银岛资讯)


10月甲醇链价格统计来看,如图2所示,甲醇链产品月均普遍上涨,同比方面也普遍上扬。月环比方面醋酸及DMC涨幅居前,甲醇整理为主;月同比方面醋酸、DMF涨幅居前。甲醇产品月环比下跌0.56%,月同比上涨25.68%


数据来源:金联创(原金银岛资讯)


金联创监测的与甲醇相关联产品共5个,如图3所示,产品月环比多数下跌,聚烯烃、乙二醇月环比下跌幅度集中2%-4%;月同比方面,上述产品普遍上涨。


第三部分  甲醇链主要产品行情分析


  甲醇:

10月国内甲醇市场整理为主,十九大会议召开对市场影响明显,除北方部分焦企限产、终端下游开工影响外,运输、宏观面传导作用亦有凸显。会议期间,资金面相对宽松表现对商品期货传导较好;加之江苏一带封航,导致华东进口到货补充迟缓,月内社会库存持续走低,配合明年长约价商谈前夕外盘表现坚挺等均对港口形成偏强支撑,月内港口整体表现强于内地。内地方面,国庆假期、会议影响,北方一带局部运输受限、河北部分下游停工外,部分烯烃检修/降负对原料消化亦形成不利,产区企业库压抬升进一步促使价格走低,10月下旬西北陕蒙低端降至2300/吨。十九大会议结束,基于前期消费地到货不多,终端企业库压偏低,市场补货积极性明显提升,各地区企业出货好转,临近月末内地各市场顺势谨慎反弹。


甲醛

10月份我国甲醛产品走势欠佳,主要受甲醇价格下滑影响,甲醛企业成本下滑导致工厂调低售价举措,截止月底,山东甲醛集中在1390-1530/吨,较9月底下滑70-110/吨。十九大期间,河北文安地区甲醛开工降至1-2成,月底逐步恢复,原料采购也逐步展开。从理论的盈利状况来看,以山东市场为例,10月份甲醛盈利状况仍维持较好的态势,月均盈利在190/吨左右,较9月份略有走高。


二甲醚

10月份,受环保以及安检等因素影响,十月份国内二甲醚装置开工率延续低位运行,据金联创最新统计数字显示,本月国内装置开工率整体维持在两成水平。受"十九大"会议影响,国内甲醇以及二甲醚生产企业均有不同程度停工现象,虽然十月整体需求氛围不旺,但因国内整体开工率持续较低,所以多数二甲醚企业库存并无压力,加之原料甲醇价格持续上行,在一定程度上坚定二甲醚企业心态。进入中下旬,随着终端用户库存售罄,阶段性补货支撑大大缓解企业前期积压库存,前期停工企业此时仍无开工计划,所以市场价格进入下旬以来持续上行。截至月末,前期停工企业陆续复工,终端用户库存陆续趋于饱和,短期转入库存消化,市场主流走势也陆续回归理性。


醋酸

10月份国内冰醋酸市场价格大幅上涨,月中涨至高位。触及2014年最高点,基于市场价位过高,下游抵触心态强烈,继续上行空间有限。国庆节后,国内企业库存水平仍低位,华东地区基本无库存,华南船货迟迟难以到货,北方企业货紧,多数企业订单走货,处于无库存状态。河南地区个别企业库存涨至万吨,但很快销售一空。因此企业报盘不断大幅上调。月中因"十九大"影响,华鲁物流运输受到明显限制,库存略有提升,然北方整体库压仍低位。河南龙宇下旬库存明显提升,在销售压力下,河南企业首先开始降价销售,逐步影响到华东及华南地区。月中开始,中间商在后市看跌预期,及河南地区价格明显下调影响下,华东贸易商低价抛售,外加上海吴泾装置月中重启,供应预期提升。华南地区月底船货运抵,因询盘稀少,中间商报盘重心走跌。


DMF

10DMF市场高位整理,月内市场报盘向上波动后出现小幅回落,整体来看仍旧较为平稳。月初,市场延续平稳行情,工厂库存压力不大,出货平稳,市场主流商谈保持稳定。本月中上旬,随着部分工厂报盘小幅上调,贸易商出货跟随小幅上探,市场商谈重心小幅上移。加之中旬鲁西化工10万吨/DMF装置停车检修,市场现货供应小幅收窄,贸易商报盘维持坚挺,低价出货意向不高。供方支撑维持,然下游刚需有限,采买仍以刚需小单为主,交投气氛僵持,实单欠佳。是以本月下旬,部分中间商小幅让利出货,落袋为安,市场主流商谈窄幅回落。目前,市场消息面较为平静,中间商出货多随行就市。下游刚需采买维持,实单高位僵持。


MTBE

10月国内MTBE市场观望气氛浓厚,成交价格震荡上行。具体来看,国庆节期间,原料气等原料价格连日上涨,但受限于中下游用户消耗节前库存,成交持稳运行,交投乏力。节后归来,原油及原料价格均呈涨势,MTBE厂家推涨出厂价格,终端用户积极购进,掀起新一轮补货潮。进入中旬,变化率负向运行,消息面无利好,加之终端用户补货后鲜有购进, MTBE厂家出货承压,成交价格小幅回落。下旬至月底,原料气等原料价格涨跌互现,MTBE生产成本仍居高不下,为保证自身利润,厂家挺价心态强烈,山东地区更是试探性推涨。但汽油市场终端需求低迷,且中下游用户随需随采,极少有大单询盘,成交多以小单散户为主。


DMC

10月碳酸二甲酯市场整体行情窄幅上行。整体来看,原料PO行情上扬,成本位支撑加强,虽市场需求不济,成交不佳,但鉴于国庆节后归来,铜陵金泰停车装置延后重启,加之工厂多执行前期订单为主,一时市场供货偏紧,多不急于走货,无库存压力,故在成本拉涨下,上探市场;即使临近月末,随着铜陵现货供应增加,市场供货充足,加之原料PO开始走弱,成本支撑减弱,二甲酯亦难以挺价,下探市场;不过鉴于工厂库存普遍偏低,无库存压力,致使跌幅受限,整体来看,涨势优于跌势,仍以涨为主。截止月底,二甲酯山东承兑出厂价在7400/吨附近,华东市场贸易商走货意向在7500-7700/吨(承兑送到),华南市场价格在7800-8000/吨(现金送到)。


丙烯

国庆假期过后,厂家挺价销货为主,价格暂时处于高位,但由于下游需求转淡,价格小幅下滑。中旬"十九大"召开影响下游开工降低,局部运输限制,价格进一步下滑。会议结束后,下游阶段性采购以及聚丙烯期货走高提振,山东小幅反弹。下旬,聚丙烯期货价格走低,以及环氧丙烷和丁辛醇等产品开工下滑、进口货源继续冲击等原因,内外盘均承压运行,国内价格再次出现下跌走势,而且山东市场跌幅扩大。


聚烯烃

国内聚烯烃市场月内整理为主,PP方面,国庆节后归来多随期货波动,中下旬商家销售压力增加,商家多让利出货为主,月底期货提振、两桶油上调支撑,价格坚挺为主。PE方面宽幅震荡,一方面部分中间商及下游经过节日消耗后,节后补仓需求有所体现;另一方面,线性期货下跌,现货整体需求平淡。经过一段时间消化,石化库存下降明显,配合期货上行,延长/蒲城等部分装置集中检修,下旬起行情短暂上行,但出货平淡,市场转向震荡。


第四部分  预测及展望


11月份随着天气逐步转凉,甲醇主要传统下游产品需求可能逐渐步入淡季,虽然有新兴需求支撑,然而部分产品仍倾向于基本面变化方向整理,部分产品存在看低预期;焦化限产、宏观走向等外围因素走势值得关注……


甲醇

目前对11月甲醇市场走势持先涨后跌的观点。考虑到10月底甲醇市场走势坚挺,触发行情上涨的因素仍将对11月上旬市场走势有支撑,华北、苏北等地焦化限产、联醇企业调整、上下游库存不高、港口库存降低、山东烯烃开工提升、下游利润丰厚等利好凸显。下旬需关注几处风险点,对甲醇市场走势不利,或成为11月市场走势的转折点:一是冬季北方天气多变,甲醇运费势必增加;二是国际前期装置在10月底11月初陆续重启,如沙特、阿曼、马油、文莱的装置,外盘货物抵达中国的时间预计在11月中旬;三是传统下游需求在冬季有不同程度弱化,不利于甲醇的消耗。


甲醛

随着天气逐步转冷,下游板材等产品需求有减弱预期,因此甲醛需求端利好有限;十九大结束后,河北文安甲醛开工逐步开工,整体开工略有增加,预计11月甲醛整体开工在3-4成水平;价格方面,原料甲醇价格波动是甲醛价格调整的主要动力,预计先涨后跌趋势为主。


二甲醚

随着前期停工企业陆续复工,市场投放量增加明显,据金联创不完全统计数字显示,开工企业累积日产量高达千吨以上,随着液化气市场价格陆续回归理性,二甲醚市场续涨动力略显不足。进入十一月份,预计国内二甲醚交投氛围或陆续转入平淡,期间终端用户阶段性补货或将带动二甲醚走势上行,但因供应量充裕,预期上行空间极为有限,但二甲醚因原料甲醇成本支撑,亦无较大走空预期。


醋酸

10月底开始,国内冰醋酸市场心态偏空。一是原料甲醇持续低位震荡,成本面无强势支撑。二是醋酸供应面预期将提升,虽南京塞拉尼斯装置据悉11月初存在检修计划,但其他企业运行均正常,上海吴泾装置预计月底恢复。河南地区个别企业库存略高。华北地区短期库存仍低位,但预计11月份库存水平将有所提升。三是需求面,目前刚需水平仍高,华东PTA复产预计支撑力度较强。但北方因雾霾影响下游开工及运输将会受到影响,需求面多空参半。然整体来看,利空因素将逐步明显。金联创认为11月份市场上半月区域性调整为主,后半月整体偏弱。


DMF

鲁西化工10万吨/DMF装置和浙江江山18万吨/DMF检修结束在即,下月工厂现货供应预期增加,供方利好存在一定程度减弱。下游方面,目前下游整体需求仍显清淡,对原料DMF采购维持刚需态势,终端需求放量不足。且DMF市场高位,下游高价抵触之下,实单略显僵持。场内利好消息乏量,市场上涨动力不足,中间商心态一般。故预计10月份DMF市场高位整理为主,不排除小幅回落可能。


MTBE

11月份国内MTBE市场利空因素居多,尤其需求面制约市场交投,成本面支撑有限则是雪上加霜,而二甲苯等其他调油原料更是冲击MTBE市场购销,若市场现货供应增加,势必加剧MTBE市场悲观气氛。故预计上旬时国内MTBE市场行情或将持稳运行,中下旬时震荡回落。


DMC

11月碳酸二甲酯市场行情不容乐观。原料PO尚存下行预期,成本支撑偏弱,加之恰逢市场淡季,市场需求恐不振,成交恐不佳,暂未听闻工厂有停车计划,市场供应相对充足,供需压力大,故预计碳酸二甲酯恐难以挺价,不排除下探市场预期。


丙烯

11月份国内丙烯供应充足,而需求面在冬季环保治理要求的压力下,或难有良好支撑。因此即使国际原油价格处于高位,对丙烯市场信心的提振也显得较为微弱。综合分析,11月份丙烯市场或延续10月底的弱势,主要关注山东地炼库存、聚丙烯期货下游开工变化,预计山东市场价格或在7400-7800/吨的价格区间。

 


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