【交易参考】2017.12.21 星期四

弘业投资家 2020-04-28 04:55:12





黄金白银

COMEX2月期金周三(12月20日)上涨5.4美元,跌幅0.4%,收于1269.60美元/盎司。周三美众议院重新对税改法案进行投票,美国众议院以224票赞成,201票反对投票通过了税改议案,美总统特朗普也在推特发文表示将为美国民众创造史上最大的减税行动。日内公布的美国11月成屋销售总数年化为581万户,高于前值和预期,对黄金构成一定的压力。尽管存在风险,股市仍喜欢减税的前景。但是这是否会成为“买流言,卖事实”的经典案例还有待观察。另外美国预算和债务上限问题也必须在12月22日之前处理,政府的部分关闭可能悬而未决,但有一点是肯定的,债务上限将不得不上涨。预计税收将在未来十年内增加1.5万亿美元的国债。不过,基于过于乐观的增长预测,这可能是保守的。随着美联储既加息又缩减资产负债表,大规模和不断增长的债务融资成本也可能上涨。这将为这些增长前景带来额外的负面影响。从技术面看,目前黄金正处于攻克200日均线的关口,金价在过去三日中已持稳在1260美元/盎司一线之上,但金价仍显得非常挣扎,在美元走强和美联储将会进一步收紧政策路径的情况下,承受很大压力。若金价能一举攻克200日均线,将进一步打开通往1300大关的道路;若长久围而不攻,金价可能会再次回落。

操作上,沪金1806背靠272.5试多的单子持有,止损位270,目标位280,仓位20%,沪银1806背靠3750做多的单子持有,止损位3720,目标位3900,仓位20%。


沪铜

亚市伦铜延续反弹,涨速趋缓,日内伦铜交投于6985-6914美元,日微涨0.25%。欧洲时段伦铜大幅上扬,尾盘收于7048美元,大涨1.53%。沪铜主力合约1802振荡反弹,日内交投于53380-53930元,尾盘收于53680元,日涨0.54%,仍有效企稳于主要均线组之上,其反弹阻力仍关注54000元。夜盘沪铜快速冲高之后略有回落,最新报价54320元,仍然上涨1.23%。

现货方面,12月20日上海电解铜现货对当月合约报贴水240元/吨-贴水160元/吨,平水铜成交价53300-53360元/吨,升水铜成交价格53320元/吨-53400元/吨。下游买兴低迷,持货商则因年末结算而加大清库存的力度,早市报价即显现甩货特征,报价贴水220-170元/吨开始一路扩大至贴水230-190元/吨,甚至已显现下月票的平水铜贴水250-240元/吨,好铜的贴水200元/吨。少量贸易商适量收便宜货,市场完全显现供大于求以及年末清算的特征。

市场方面,美元指数再度回落,现交投于93.28附近,参众两院均通过税改案后,媒体称,特朗普计划明年1月3日签署议案,使其成为立法。他将得以在执政第二年顺利推行三十年来美国最大规模税改、同时也是三十年首次全方位税改。中央经济工作会议18日至20日在北京举行,会议明确“三大攻坚战”要达到如下目标:“确保重大风险防范取得明显进展,加大精准脱贫力度,务求污染防治取得更大成效。”去年年末,对2017年经济工作的首要要求是“要深入推进三去一降一补,推动五大任务有实质性进展”。而在今年末,对2018年工作的要求则是“今后3年要重点抓好决胜全面建设小康社会的防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战”。行业资讯方面,日本11月铜线缆销售量同比增长1%至63200吨,高于10月的62641吨。

沪铜1802大幅上扬。近期伦铜增仓上涨,显示资金积极入市推涨,铜价技术形态好转。操作上,建议沪铜1802合约于51500元附近建立的多单继续持有,止损设置在51000元,目标位54500元。


沪镍

伦镍早间小幅下探之后回涨,临近亚市收盘报价11730美元,仍然下跌0.85%,欧洲时段伦镍震荡收于11765美元,下跌0.55%。沪镍主力合约1805隔夜冲高之后小幅回调,尾盘收于94650元,仍然大涨2.15%。夜盘沪镍收小十字星于94880元。

现货方面,周二SMM1#电解镍成交价格区间为94350-95100元,成交均价较周一上调1350元,俄镍较无锡主力1801合约平水,金川镍升水350-450元/吨左右,金川公司电解镍(大板)上海报价94500元/吨。上午镍价震荡下行,市场商家观望心态仍浓,下游钢厂等按需拿货,市场成交活跃度一般。
市场方面,美元指数承压下滑,现交投于93.4附近,目前市场聚焦于美国税改的决定性投票事件。美国国会众议院共和党人税改议案已经以227-203票获得批准,将递交给参议院于美东时间周二晚间表决。如果获得参议院批准,税改将是特朗普2017年1月份入主白宫以来完成的最大规模立法行动,特朗普可能会在参议院批准的情况下迅速签署为税改法案。行业资讯方面,我国矿业行业期盼已久的绿色矿山建设国家规范将很快颁布实施。12月17日~18日于郑州举行的全国国土资源标准化技术委员会矿产资源节约集约利用标准化分技术委员会2017年工作会议上获悉,煤炭、有色等9个行业的绿色矿山建设规范通过了技术审查,有望明年颁布实施。
沪镍1805合约快速反弹,操作上建议客户依托88000元附近建立的多单继续持有,止损位设置在86800元,目标位98500元。




沪锌

受美国税改法案通过影响,市场对于基建计划重燃热情,做多情绪高涨,昨日有色板块资金流入5.4亿。沪锌指数增仓上行,上涨0.97%至25500元/吨,最高25585元/吨,最低25245元/吨。

现货方面,上海0#锌主流成交于25480-25680元/吨,0#普通品牌对沪锌1801合约升水30-升水50元/吨附近。炼厂保持正常出货;下游采购偏弱,导致升水持续走低,贸易商交投略清淡,市场整体成交不及昨日。

12月20日伦锌库存下滑1600吨至189725吨,伦敦锌现货对三月锌贴水扩大至8.75美元/吨,上期所锌仓单减1024吨至13777吨。      

策略建议:受美国税改法案提振,锌价以及整体有色板块震荡上扬。但随着锌下游走弱以及12月天然气限气导致氧化锌开工率下滑预期加强,国内锌库存下滑速度或有所减慢,锌锭低库存格局尚且难以改变但支撑力度有所减弱,中线维持供应趋于宽松逻辑,预计锌价涨势难以持续。但短期由于市场看涨气氛较浓,锌价低库存基本面支撑力度仍不可小觑,建议暂维持观望,等待中线抛空机会。



橡胶

国内盘面:周三沪胶主力1805合约延续小区间波动。当日期价收于14470元/吨,上涨0.42%,增仓6354手,成交426326手。

消息方面:1、泰国内阁通过天胶价格提振方案。2、三角轮胎投资5.8亿美元在美国建立第一家工厂。
现货方面:上海市场16年国营全乳报价在12400(0)元/吨;越南3L报价12100-12200(-100/0)元/吨;泰国3号烟片14700(0)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片42.55(0)泰铢/公斤;泰三烟片45.5(0)泰铢/公斤;田间胶水42(0)泰铢/公斤;杯胶35.5(0)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化苯橡胶1502市场价13000(+200)元/吨;顺丁橡胶市场价11900(0)元/吨。

观点总结:从库存情况来看,青岛保税区库存继续增长,体现出目前国内供需情况没有得到明显的改观。国内重卡月度销售数据环比继续下滑,终端需求有所走弱。从下游情况来看,上周轮胎厂开工率环比虽有所回暖,但同比仍为下降,显示整体需求仍不乐观。沪胶主力1805合约短期建议在14000-14800区间交易。


LLDPE

消息面:1、本周聚乙烯石化装置平均开工率在97%附近,较上周上升个百分点。从区域上来看,华东地区依旧维持超负荷状态,特别是上海石化,其他地区开工率变化不大,华北地区中, 燕山石化开工率略低,不足80%。2、中油华北线性指导价普降50元/吨。7042挂9700,7047挂9700,0209AA挂9700,9047挂9700,7042H挂9800,7050挂9800。(单位:元/吨)
原料价格:日本石脑油CF日本报583.5美元/吨,涨1.38;石脑油FOB新加坡报64.19美元/桶,涨0.12。乙烯CFR东北亚1330,持平;CFR东南亚报1200美元/吨,持平。 
现货价格:国外现货市场价格基本持平,远东报1155元/吨,持平,中东报1129元/吨,持平。市场价格基本持平,华北大庆报9700元/吨,涨50;华东余姚吉林石化9700吨,持平;华南广州报9950元/吨,持平;西北独山子报9650元/吨,持平。
盘面情况:塑料1805合约高开震荡整理,开盘报9650元/吨,最高9690元/吨,最低至9615元/吨,收9670元/吨,涨105,日涨幅1.1%,成交量减少至29.80万手,持仓量减少21222张至43.33万张。

技术上,LLDPE1805合约早盘高开震荡整理,短期KDJ指标交叉向上,下方测试9500附近支撑,上方关注测试9700附近压力,后期关注期价能否有效突破9700附近压力。


PP

盘面情况:PP1805合约开盘9260元/吨,最高9284元/吨,最低至9194元/吨,收于9250元/吨,涨84,日涨幅0.92%。成交量减少至28.88万手,持仓量减少4142手至44.39万手。

消息面:本周,全国企业装置开工率在95.3%,较上周上涨1.3个百分点。其中华东地区装置开工率均有提升,较上周上涨5个百分点。其他地区开工率稳定,变化不大。

原料价格:日本石脑油CF日本报583.5美元/吨,涨1.38;石脑油FOB新加坡报64.19美元/桶,涨0.12。丙烯中国990美元/吨,涨5,国内丙烯价格8125元/吨,涨25。

现货价格:国外现货市场价格基本持平,远东地区报1140美元/吨,持平,中国到岸价报1140美元/吨,持平。国内市场价格小幅上涨;华东宁波9200元/吨,涨50;华南茂名报9300元/吨,持平。 

观点总结:甲醇价格偏强对PP有一定成本提振,基本面上看短期PP需求跟进有限,供应边际量逐步增加,库存环比小幅上升,后市关注节前备货时间节点,年末进口情况,预计期价区间宽幅震荡。技术上,PP1801合约高开震荡整理,KDJ指标交叉向上下方测试9100附近支撑,上方测试9300附近压力,短期关注上方压力。



螺纹钢

消息面:19日,央行继续开展3个期限的逆回购操作,单日实现净投放200亿元,较前几日有所缩水,侧面反映税期扰动消退。当日市场资金面呈现结构性紧张,短期资金充裕,跨年资金则较为紧俏。市场人士表示,本周资金面料以紧平衡为主,随着年底临近,资金利率仍有上行压力,但年底财政支出规模可观,资金面问题不大。19日,中国财政科学研究院(以下简称“财科院”)发布的2017年地方财政经济运行调研报告显示,当前随着经济增速和财政收入增速的放缓,在新旧动能转换中,财政收支缺口增大,一些地方收支矛盾已经十分尖锐,部分地方财政“拖底”风险随之加大。操作上:螺纹短期震荡走低,短期注意空单减仓,反弹做空。


动力煤

行情回顾:郑煤1805合约横盘振荡,夜盘暂收627.8元/吨。

现货市场:

秦皇岛港山西优混(Q5500V28S0.5)平仓含税价报680元/吨,较上一交易日持平;山西晋城动力煤(Q5500S1V12)车板含税价报590元/吨,较上一交易日持平;澳大利亚动力煤(Q5500,A<22,V>25,S<1,MT10)CFR(不含税)报83美元/吨,较上一交易日持平。

市场消息:

1,从国家发展改革委了解到,国家发改委将对重点地区冬季采暖价格监管工作进行督查,并派出检查组,对重点地区和重点企业进行直接检查,确保冬季采暖期间市场价格监管工作取得实效。

2,本报告期(2017年12月13日至12月19日),环渤海动力煤价格指数报收于577元/吨,环比上行1元/吨。从环渤海六个港口交易价格的采集计算结果看,本报告期,24个规格品中,价格上涨的规格品数量增加到了8个,涨幅均为5元/吨,其余16个环比持平。

小结:

12月20日,港口现货报价暂稳,目前进入冬季的用煤高峰期,电厂的日耗持续高位运行,库存较前期有明显的下滑。国家发改委对地方海关通知,对进口煤炭可根据电企需求适当提供通关便利,表明目前电煤需求旺盛。短期建议偏空操作,建仓参考615-630区间偏空操作。


甲醇

消息方面:1、四川川维87天然气制甲醇装置正常运行,计划12月15日检修停车。2、重庆卡贝乐85天然气装置因限气问题于12月11日停车,重启时间不定。3、青海桂鲁80万吨天然气装置9月1号停车,于11月21日点火,由于限气原因继续停车,预计春节后重启。4、青海中浩60万吨天然气装置于11月24日因限气原因停车,预计春节后重启。5、四川玖源50天然气装置因限气问题于12月11日停车,重启时间不定。

现货方面:江苏太仓甲醇贸易商主流商谈价下调10元/吨在3640元/吨附近,库存低位,货源紧张。

观点总结:目前上游市场整体库存依旧不高,下游有一定的刚性需求。山东地区由于下游刚需,库存一直低位运行。关中地区出货情况依旧较好,成交量较理想,一般走川渝、两湖等地区,库存较低。西北地区出货情况较好,由于中煤远兴检修,易高尚未恢复,整体供应量有所缩减,库存没有压力,预计近期库存或将继续维持低位。川渝地区因限气问题部分厂家已经停车,供应量也随之减弱。华东地区库存压力不大,福建港口库存情况也一直处于低位运行,船货靠港量不多,目前港口还是以整理为主,预计短期库存紧张情况难以得到有效缓解,甲醇主力1805合约仍建议偏多思路操作。


PTA

消息面:美国原油库存超预期下降,沙特表示油市已有明显恢复迹象,国际油价上涨。WTI58.09涨0.53,布伦特64.56涨0.76美元。宁波利万临时停车供应面持续偏紧,但桐昆新装置的投产对市场上行步伐或有一定抑制。目前下游工厂波动有限,短期内市场震荡。

原料报价:12月20日亚洲PX市场收盘888美元/吨FOB韩国和909美元/吨CFR中国,较前一交易日价格上调3美元/吨。

现货报价:12月20日中国市场PTA价格收盘至5620-5640元/吨,较上一交易日收盘价格下调20元/吨。

盘面总结:PTA1805合约回落,开盘5362,最高5394,最低5354,跌0.45%,减仓1.5万手。

操作建议:1805合约5340附近试多,5300止损,5420止盈。仓位两成。


菜粕

消息面:12月15日,加拿大油籽加工商协会(COPA)发布的油籽周度压榨数据显示,截至2017年12月13日的一周,加拿大的油菜籽压榨量为182,592吨,比上周的196,846吨减少7.2%。2017/18年度迄今,油菜籽压榨量为3,386,894吨,去年同期为3,386,894吨。本周油菜籽加工厂的产能利用率为82.3%,上周88.8%;本年度迄今为85.0%,去年同期为88.5%。
现货方面:根据布瑞克数据,12月18日,广东菜油6450元/吨,广东菜粕2300元/吨。

小结:加拿大官方上调年度菜籽产量,我国是加拿大油菜籽的头号出口市场,也是加拿大供应增加的主要受益者。近期国内进口菜籽陆续到港,沿海菜籽菜粕库存较高,菜粕供给充足;同时上周沿海油厂菜粕成交情况一般,预计后期菜粕成交仍难以改观。包括国内大豆、豆粕的库存增长,导致豆粕价格压制菜粕明显,后市重点关注豆菜粕价差。菜籽油厂开机率大幅下降,且中下游提货速度加快,菜油库存继续下降,但整体油脂盘面压力较大,豆油库存仍维持历史高位,而春节前小包装油备货因行情不好有所延迟,菜油行情受制于油脂盘面供应压力的打压。技术上,菜粕1805合约冲高回落,并未有效上破20日线,多方上行意愿不强,或延续震荡格局。操作上,背靠20日线短空操作,止损2370。菜油1805合约反弹受阻,承压10日线下方,市场情绪仍显偏空。操作上,空单继续持有。


豆粕

芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二跌至三个月低位,因技术性卖盘,和部分南美大豆产区降雨可能会提振作物。指标CBOT 1月大豆期货合约收跌5-1/2美分,报每蒲式耳9.56美元。指标1月豆粕合约下跌3.3美元,报每短吨315.2美元。1月豆油合约收高0.2美分,报每磅33.22美分。国内走势:连豆1805合约小幅上涨,收报3647元/吨,下跌0.49%,持仓量增加4332手至237086手;豆粕1805合约小幅回落,收报2804元/吨,下跌0.50%,持仓量减少12874至1913522手;豆油1805合约增仓下行,收报5778元/吨,下跌0.24%,持仓量增加10430手至857912手。消息方面:1、巴西南部地区炎热干燥的天气耗尽土壤含水量,增加大豆作物生长压力。本周可能出现一些有益的阵雨且高温天气将减少。巴西中部地区天气有利于大豆生长。周末阿根廷中部一些主要的玉米及大豆产区出现十分有益的降雨。西部地区未出现降雨。本周预期将出现更多降雨。2、美国农业部(USDA)公布,民间出口商报告向未知目的地出口销售14.50万吨美国大豆,2018/19市场年度付运,此为多日来的第三批销售。现货方面:江苏镇江地区油厂豆粕价格:43%蛋白:停报;1月基差1805+150元/吨;2-3月基差1805+100元/吨;4-5月基差1805+100元/吨。江苏张家港地区外资油厂豆粕价格:43%蛋白:12月-1月基差1801+150元/吨;2月﹑3月基差1805+80元/吨。山东日照地区:工厂报价,一级豆油5760元//吨。张家港地区:贸易商报价,一级豆油5760元/吨。观点总结:美豆产量未动,出口略降,令结转库存调高,符合预期,而南美数据未动,USDA12月供需报告整体显中性。从主力合约看,连豆1805合约反弹遇阻而走低,上方抛压存在,后期预计承压回落,建议空单谨慎持有,止损3700元/吨;豆粕1805合约小幅下跌,短期测试2800整数关口支撑,建议多单止损离场;豆油1805合约增仓下行,表现依然疲弱,建议背靠10日均线短空操作。

 

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分析师声明

作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。

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