市场供应偏紧 PVC踩“牛蹄”飞奔

CTA基金网 2019-01-10 06:20:32

截至昨日收盘,6月20日以来PVC期价累计涨幅超过了28%,主力1709合约昨日继续大涨3.73%,报收7370元/吨。据分析人士介绍,供需格局延续偏紧态势、进口依存度低、安全环保政策力度加大等因素共同成就了本轮PVC小牛市。

  

供需及成本因素推动

  

7月份以来,国内PVC期现货市场走势一致,整体呈现上行格局。期货升水格局提振现货报价,并促进现货成交好转,库存逐步消化,采购以低价货为主,市场供应偏向紧张。现货市场方面,进入8月,PVC生产企业出厂价格大幅上调,出货尚可,PVC生产企业库存偏低,多数企业出厂报价坚挺。

  

库存方面,据找塑料统计数据显示,截至7月23日,国内社会库存总量已不足16万吨,环比6月底下降4万吨左右。

  

与许多大宗商品一样,去年PVC价格出现大涨,驱使生产企业开工率提升。今年初,市场库存一度出现明显累积,PVC价格受抑,但经过一段时间的去库存,目前PVC供应处于偏紧格局,支撑期价不断上行。实际上,PVC行业去产能已经延续了三年时间。

  

此外,业内人士认为,电石成本上升也是PVC期货上涨的主要推手之一。国内生产聚氯乙烯主要以电石法为主,PVC价格受电石成本变化影响很大。但电石生产属于高能耗、重污染行业,受当前严格的环保检查影响,工厂关停较多。电石供应减少、价格上涨间接推涨了PVC价格。截至8月3日,国内电石现货均价3000元/吨,相较6月初的低点上涨175元/吨,涨幅6.19%。短期内,电石产量难以出现大幅提升继续对PVC期货价格构成支撑。


上涨空间不大

  

PVC供应是根据下游需求来完成生产的。一德期货能化分析师张丽表示,PVC下游主要是型材和管材,以及装修所用的板材等,还有手套、皮革等软制品。经研究发现,PVC产量和水利、环境和公共设施管理的固定资产投资完成额有较好的正相关性。根据固定资产投资完成额累计同比提前一年的指标,可以预测2017年6-12月PVC产量累计同比是逐步减小的过程,但仍在10%附近。

  

“商品房在销售完成之后,才启动对PVC管材、型材、板材的需求。通过比较商品房销售面积提前7个月的指标可以发现,其与PVC价格走势一致。由此可以判断,在不计入电石短缺因素的前提下,后期PVC价格有走弱的趋势。如果环保严查继续下去,电石供给缩量,那么PVC价格难跌,但上涨空间也几乎不存在。6900元/吨附近的价格已经压缩了下游全部利润。后期在电石价格上涨的情况下,或将通过压缩本身利润来完成生产。”张丽说。

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